На основании полученной информации видно, что трейдер А рискует меньше, чем Б. То есть метод торговли менеджера А более эффективен и безопасен при той же доходности, в отличие от Б. Если вы решили инвестировать с помощью ПАММ-счета, вам необходимо выбрать управляющего. В этом случае очень полезно использовать коэффициент Шарпа для сравнения нескольких управляющих ПАММ-счетами. Сравнивая значения индекса Шарпа, мы видим, что вторая стратегия менее рискованная, хотя доходность несколько ниже. Надо сказать, что в MetaTrader коэффициент Шарпа определяется именно при нулевой ставке безрискового дохода.
Интересно, что согласно формулам коэффициенты Шарпа и Сортино при равенстве доходности торговли и безрисковой ставки получаются равными нулю вне зависимости от стандартного отклонения. Если результат торговли хуже https://boriscooper.org/ безрисковой ставки, то знак коэффициентов будет отрицательным. При торговле на фондовых биржах в качестве данного параметра используется волатильность актива за тот же временной интервал, что и доходность.
Концептуальное ограничение коэффициента Шарпа состоит в том, что он учитывает только один аспект риска – стандартное отклонение доходности. Стандартное отклонение является наиболее подходящим показателем риска для портфельных стратегий с приблизительно симметричным распределением доходности. Так, из данного анализа видно, что наиболее предпочтительно было инвестирование в акции Казаньоргсинтез – 1,761, Сбербанк привилегированные – 1,577, Татнефть привилегированные – 1,503. Однако ситуация меняется, поэтому лучше рассчитать коэффициент Шарпа, используя более свежие данные. Хорошо, если значение коэффициента более 1, это говорит об оптимальном соотношении риска и доходности. Цель коэффициента Трейнора — определить, получает ли инвестор компенсацию за принятие дополнительного риска, превышающего неотъемлемый риск рынка.
Пример расчета коэффициента Шарпа
Безрисковая процентная ставка (безрисковая норма доходности) — это возврат инвестиций с нулевым риском, то есть доход, на который инвесторы могут рассчитывать, не принимая на себя риска. Например, доходность казначейских облигаций США может использоваться как безрисковая ставка. Одним из применений коэффициента Шарпа является сравнение и оценка эффективности инвестиционных портфелей, фондов (ETF, REIT и др.), торговых стратегий. Не корректно сравнивать инвестиционные портфели только по полученной доходности или только по риску (убытку). Поэтому для определения эффективности используется интегральный показатель, включающий доходность и риск. Чем выше коэффициент Шарпа, тем эффективнее инвестиционный портфель.
- Как правило, чем больше значение коэффициента Шарпа, тем привлекательнее доход с поправкой на риск.
- Концептуальное ограничение коэффициента Шарпа состоит в том, что он учитывает только один аспект риска – стандартное отклонение доходности.
- Это некая «идеальная» ставка, доходность по которой обеспечена практически на 100%.
- Сам по себе коэффициент Шарпа не показывает конкретной характеристики инвестиционного актива, так как соотношение доходность/СО — величина безразмерная.
- Поэтому рекомендуется рассматривать более крупный период, он даст больше полезной информации.
При торговле на биржах в качестве этого параметра используется волатильность актива в том же интервале времени, что и доходность. Волатильность можно определить через калькулятор волатильности, с помощью брокерских услуг или торговых терминалов. Пользоваться калькулятором очень просто, достаточно задать период времени и система выдаст список активов, где по каждой валютной паре будет указано желаемое значение.
Пример расчета коэффициента Шарпа для оценки эффективности финансовых активов.
Чем выше коэффициент Шарпа портфеля, тем выше его эффективность с поправкой на риск. Если анализ приводит к отрицательному коэффициенту Шарпа, это означает, что либо безрисковая процентная ставка выше, чем доходность портфеля, либо ожидается, что доходность портфеля будет отрицательной. В любом случае отрицательный коэффициент Шарпа не имеет значения полезности. Если анализ дает отрицательный коэффициент Шарпа, это означает, что либо безрисковая процентная ставка выше, чем доходность портфеля, либо ожидается, что доходность портфеля будет отрицательной.
Для получения объективной картины следует рассматривать несколько значений данного коэффициента за различные временные промежутки. Не сложно догадаться, что коэффициент носит имя его создателя – Уильяма Шарпа. Он в 1996 году предложил оценивать эффективность активов путем соотношения доходности к тому риску, на который идет трейдер, чтобы заработать.
Проще говоря, сколько можно заработать со 100% вероятностью. По сути, это минимальный доход, на который надеется получить трейдер. Если сравнить минимальную безрисковую доходность с фактической доходностью, то можно легко оценить потенциальную доходность стратегии. Проще говоря, коэффициент Уильяма Шарпа — это индикатор, который дает трейдеру возможность легко взвесить риск и потенциальную доходность и решить, стоит ли торговать по этой стратегии в будущем или нет. То, что я показал на примере ценных бумаг, можно использовать и для Форекса, если выгрузить в Excel посуточную статистику торговли. В «Примере 2» приведен анализ за год, который можно посчитать за минут вручную.
ШАГ №1: Получение изначальных данных по акции
В будущем этот человек получил Нобелевскую премию за другие схожие разработки. Но такие показатели указываются далеко не всегда, особенно, если они могут выявить слабые места. Поэтому инвестору приходится самостоятельно проводить всю процедуру расчётов. Делается не очень сложно, рассмотрим на примере инвестиций в акции. Поэтому, сравнивая портфели с отрицательными коэффициентами Шарпа, мы обычно не можем считать, что больший коэффициент Шарпа (тот, который ближе к нулю) означает лучшую эффективность с поправкой на риск.
Управляющие портфелями могут манипулировать коэффициентом Шарпа, стремясь повысить свою очевидную историю доходности с поправкой на риск. Например, среднегодовое стандартное отклонение дневной доходности обычно выше, чем у еженедельной доходности, которое, в свою очередь, выше, чем коэффициент шарпа какой должен быть у ежемесячной доходности. Коэффициент Шарпа использует стандартное отклонение доходности в знаменателе как показатель общего риска портфеля, который предполагает, что доходность распределяется нормально. Нормальное распределение данных похоже на бросание пары игральных костей.
Альтернативные подходы: коэффициенты Сортино и Тейнора
В США, например, к ним относят уровень доходности по гособлигациям. В России показатель аналогично оценивают по доходности однолетних ОФЗ либо по ключевой ставке, которую устанавливает Центробанк. Долгое время Шарпа беспокоил вопрос, как научиться рассчитывать соотношение риска и доходности разных активов и портфелей на их основе.
Любое вложение денег с целью получения прибыли – это инвестирование. Все, что нужно для такого рода вложений, – достаточное количество свободных денежных средств. Инвестировать можно на фондовом рынке, на рынке Форекс, получая прибыль от роста или падения курса валютной пары, акции или фьючерса. Коэффициент Шарпа — показатель, отражающий, какую доходность дают инвестиции на единицу риска. В расчете используется метод сравнения с доходностью безрискового актива — депозитов и гособлигаций.
Например, некоторые стратегии хедж-фондов имеют тенденцию к подобной модели доходности. Луч, обеспечивающий инвесторам наибольшее вознаграждение (доходность, превышающую безрисковую ставку) на единицу риска, – это тот, который имеет наибольший уклон. Более точный коэффициент доходности/риска признает существование безрисковых инвестиций, т.е. Исходя из полученных информации, наглядно видно, что трейдер А рискует меньше, чем Б.
Оценка эффективности торговой системы с помощью коэффициента Шарпа
Идея расчета этого коэффициента принадлежит нобелевскому лауреату Уильяму Шарпу, который первым смог предложить достаточно простую модель оценки рисков по отношению к прибыли. В 1990 году за свою модель оценки финансовых активов (САРМ) он получил премию, а разработанный им коэффициент сегодня применяется не только в инвестировании и трейдинге, но и в экономике предприятия. Стандартное отклонение в знаменателе показывает волатильность (изменчивость) доходности инвестиционного актива.
Достоинства и недостатки Коэффициента Шарпа
Портфели А и Б имеют примерно одинаковый показатель прибыльности. Именно последний имеет высокие шансы на то, чтобы в ближайшие время стать убыточным или по крайней мере низкодоходным. Это некая «идеальная» ставка, доходность по которой обеспечена практически на 100%. Например, доходность по ОФЗ на сегодня составляет порядка 7,5-9,5% годовых. Теперь вы знаете, что такое коэффициент Шарпа, как его рассчитать, что показывает его значение. Обращайте внимание на данный показатель, когда выбираете, во что инвестировать деньги.
Самым важным является доходность и риски, которые несет инвестор, чтобы получить прибыль. Коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio) – это показатель, с помощью которого можно определить насколько риск инвестирования компенсируются доходностью актива. При равной доходности меньшая величина стандартного отклонения (более гладкая и предпочтительная торговля) даст большее значение sharpe ratio. При торговле валютой коэффициент Шарпа часто рассчитывается в специальных системах мониторинга — например, у FXOpen или в myfxbook. Еще в одном из самых первых своих постов в блоге я говорил о неразделимости понятий прибыли и риска и невозможности безрисковой доходности свыше банковского депозита – будь то форекс, фондовый или срочный рынок. Расчет стандартного отклонения в торговом терминале производится автоматически.
Использование коэффициента поможет при выборе управляющего ПАММ-счетом, формировании инвестиционного портфеля или выборе торговой стратегии на рынке forex. Иными словами, он может определить «оправдывает ли цель средства». Однако не стоит забывать, что нельзя полагаться только на один инструмент при анализе инвестиций. Важно соблюдать разумный мани-менеджмент и владеть навыками анализа, знать формулы, чтобы попытаться минимизировать риски при торговле на фондовых биржах и не потерять средства. Вычитание безрисковой ставки из средней нормы прибыли позволяет инвестору лучше изолировать прибыль, связанную с рискованной деятельностью.
Рассмотрим еще один интересный и важный показатель для инвесторов — коэффициент Шарпа. Ознакомившись с этой публикацией, вы узнаете, что такое коэффициент Шарпа, что он показывает, для чего используется, как его рассчитать, где можно посмотреть, и много другой полезной информации по данному вопросу. Вот и получается, что две одинаковые ситуации в рамках дохода и коэффициента Шарпа, а насколько всё отличается в реальной жизни.